降準(zhǔn)有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

12月6日，中國人民銀行決定于12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，將釋放長期資金約1.2萬億元。

此次降準(zhǔn)，既有速度，也有力度。12月3日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在視頻會見國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃時表示，將適時降準(zhǔn)，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。僅間隔一個周末，降準(zhǔn)迅速落地。降準(zhǔn)將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來約1.2萬億元長期資金，力度不可謂不大。這樣的速度和力度傳遞出我國作為負(fù)責(zé)任的發(fā)展中大國保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行的決心。

此時降準(zhǔn)，既有空間，也有必要。近年來，我國存款準(zhǔn)備金率有所調(diào)降，但仍處于國際較高水平，仍有一定的降準(zhǔn)空間。此次降準(zhǔn)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%。當(dāng)前國內(nèi)外形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，我國經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力，要在高基數(shù)上繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行面臨不少挑戰(zhàn)。三季度GDP同比增速跌至4.9%，兩年平均增速為4.9%，均低于市場預(yù)期。近期大宗商品漲勢受到遏制，電力供應(yīng)緊張有所緩解，11月PMI指數(shù)重回榮枯線以上，顯示經(jīng)濟(jì)景氣度回升，但中小微企業(yè)的復(fù)蘇基礎(chǔ)仍然不穩(wěn)固，需要進(jìn)一步的政策支持。

此時降準(zhǔn)，正是為了加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。一方面，降準(zhǔn)能夠有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定資金來源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力。另一方面，此次降準(zhǔn)落地后，每年能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)降成本150億元，這部分資金也將通過金融機(jī)構(gòu)讓利給企業(yè)，促進(jìn)社會綜合融資成本進(jìn)一步降低。

降準(zhǔn)在年末落地，有助于穩(wěn)定市場主體預(yù)期，提供增量資金幫助企業(yè)走出困境，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)對明年經(jīng)營發(fā)展的信心。臨近跨年時點(diǎn)，降準(zhǔn)更能產(chǎn)生平滑跨年經(jīng)濟(jì)波動、加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)的效果，確保年末至明年我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間。

需要強(qiáng)調(diào)的是，降準(zhǔn)并非意味著“大水漫灌”，貨幣政策穩(wěn)健取向沒有改變。12月6日，中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。這表明穩(wěn)健仍將是明年貨幣政策的主基調(diào)。此次降準(zhǔn)則是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利(MLF)，還有一部分被金融機(jī)構(gòu)用于補(bǔ)充長期資金，以更好地滿足市場主體需求。

接下來，我國貨幣政策仍將以我為主，堅(jiān)持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。貨幣政策將繼續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，提升前瞻性和自主性，同時，通過結(jié)構(gòu)性政策引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。(金觀平)